文章摘抄自微信公眾號：印刷企業家（原創王三好）

近日，一則公開不久的企業破產財產變價方案表決結果公告，引起了三好同學的關注。

破產主體是一家來自湖南長沙，在圈內曾經頗具知名度的大型印刷企業，成立于2003年。

根據表決結果公告，有74位債權人參與了變價方案表決，代表的無財產擔保債權總額為565137424.05元，大數就是5.65億元。

也就是說，這家企業到破產時未清償的債務額至少有5.65億元。

需要指出的是，這家企業雖然在今年4月才被法院裁定破產，其遇到的問題卻與近年來的行業形勢無關。

因為它早在2016年12月，便已被裁定進入破產重整流程。

2019年6月發布的招募重整投資人公告顯示，這家企業重整管理人當時收到113家主體申報的債權總額約為6.8億元。

擁有的資產則主要包括房屋、土地、車輛、機械設備等，其中土地使用權（已取得土地使用證37369平方米）、房屋建筑物面積共72421.02平方米（含8194.41平方米無產權房產），包括2個廠區，道路圍墻及其它輔助設施、苗木綠化20項，以及一批機器設備、零件、材料、半成品，初步估算資產總體評估值約2.1億元。

如果6.8億元負債和2.1億元的資產估算值最終得到確認，這家企業的凈負債大約就是4.7億元。

各位老板說說，但凡是做企業的誰不是為了賺點錢，這家企業從2003年成立到2016年進入破產重整流程，滿打滿算也就13年，賺多賺少不說，為什么不賺反虧倒欠下幾個億？

根據公開可見的報道，這是一家曾經頗具雄心的企業，老板創業的初心是讓外流的印刷業務回歸湖南本土，打造屬于本省的印刷品牌。

抱著這一雄心，這家企業成長很快，在書刊、包裝領域齊頭并進，并在2008年成為湖南第一批導入ISO9000質量管理體系的印刷企業之一。

招募重整投資人公告是這樣介紹這家企業的：一個集編排設計、多色高速膠印、印后精品裝訂、特種工藝加工、精品包裝生產于一體的創新型民營印刷企業，業務曾遍及海內外。曾為中南地區印刷龍頭企業，擁有世界上最先進的印刷、裝訂、包裝設備，兩個生產產區，占地面積50余畝，總建筑面積約7萬平方米，年生產產值7億余元，可創造1000余就業崗位……。

年產值7億余元，1000余名員工，放在今天的印刷圈也是一家不折不扣的大企業。

或許正是因為其曾經達到的高度和相對良好的硬件基礎，法院最初才裁定其進入破產重整流程，而不是直接破產清算。

只可惜的是，經過8年多時間的重整努力，它還是在今年4月最終迎來了破產的命運。

為什么會這樣？

相關公告給出的原因是：沒有重整投資人按照重整計劃的要求，于重整計劃裁定批準后一個月內支付首筆重整投資款4000萬元及不低于2.4億元的重整投資款，導致重整計劃無法執行。

想想也不難理解：圈內有多少企業能在短期內拿出2.4個億現金，還是去挽救一家停產多年的企業？

當然了，更加值得反思的是：這家企業為什么能在成立后短短13年的時間里，不僅沒有賺到什么錢反倒欠下幾個億？

具體原因不得而知，但大概率存在以下3種情況：

一是企業的目標很大，發展看上去也很快，但自有資金并不是很多，杠桿率過高。

道理很簡單，如果不是高杠桿，不可能欠下這么多債務。

二是企業的日常運營成本很高。根據招募重整投資人公告，當時其經申報的負債約6.8億元，以房屋、土地、車輛、機械設備等硬件為主的資產估算值只有約2.1億元。

剩下的4.7億元去哪了？其中，相當一部分應該是在日常運營中消耗掉了。

三是企業的訂單情況應該不是十分理想，要么是訂單量與產能不匹配，要么是產品毛利率有問題。

道理同樣不難理解，如果訂單情況足夠理想，就有可能逐漸消弭高杠桿和高運營成本帶來的壓力。

無論如何，一家曾經在圈內頗具影響力的規模企業，最終走到破產這一步都是很令人感慨的。

感慨之余，對依然奮戰在一線的老板們來說，更重要的是吸取經驗教訓，以在遠比十幾年前更為復雜的市場環境中規避風險、穩步發展。

《受華南煙包暴雷沖擊？這家印刷企業被多家融資租賃公司告上法庭，近年曾連續引進高端膠印機》發布后，因為三好同學沒有說出所涉企業具體名稱，有些老板頗為忿忿不平。

其實，企業究竟是哪家不重要，重要的是能從這些企業的遭遇中有所感悟。

再說了，即使有些老板的夢想最終未能實現，并且以令人感慨的方式收場，他們也曾經為這個行業熱血沸騰地奮斗過。對不對？

就到這里。最后，還是祝老板們好運吧。